環保限產壓制供給 低庫存支撐Q235B矩形管價格

從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對Q235B矩形管供給產(chan)生明(ming)顯壓(ya)制作用。未來隨著環保督察(cha)在全國(guo)深入開展，預計(ji)鋼(gang)鐵產(chan)量(liang)將持續受到壓(ya)制。

一方面，由于今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對Q235B矩形管強勢提供支撐。另一(yi)方面(mian)，由(you)于(yu)中美貿(mao)易摩擦升級，市場對宏(hong)觀經濟有轉(zhuan)弱的(de)預期，壓制Q235B矩形管期貨(huo)價格上漲的(de)空間。整體(ti)來看(kan)，鋼價上下兩(liang)難，將維(wei)持振蕩(dang)走(zou)勢。

從5月下旬至今，各地環保持續(xu)高(gao)壓，對鋼鐵供給產生(sheng)明顯壓制作(zuo)用。同時，房地產出現了異于往年(nian)的趕工潮，使得本屬淡季的6月，建(jian)材成交(jiao)仍(reng)然旺(wang)盛。這(zhe)也導致鋼鐵價格漲幅明顯。上周(zhou)(zhou)，Q235B矩(ju)形管期(qi)貨(huo)價格由3804元(yuan)(yuan)/噸(dun)上漲至3902元(yuan)(yuan)/噸(dun)，漲幅2.52%。現貨(huo)方面，上周(zhou)(zhou)上海(hai)上漲110元(yuan)(yuan)/噸(dun)至4220元(yuan)(yuan)/噸(dun)，廣州上漲10元(yuan)(yuan)/噸(dun)至4300元(yuan)(yuan)/噸(dun)，北京(jing)上漲20元(yuan)(yuan)/噸(dun)至3980元(yuan)(yuan)/噸(dun)。本周(zhou)(zhou)二，受美國宣布對進口自中國500億美元(yuan)(yuan)商(shang)品加征額外(wai)關稅(shui)影響，Q235B矩(ju)形管期(qi)貨(huo)大跌3.41%。

近(jin)期各地(di)環(huan)保限產措施接連不斷。5月(yue)底(di)，6個(ge)中(zhong)央環(huan)境保護(hu)督察(cha)組組建完成(cheng)，分別負(fu)責對河(he)北、河(he)南、內蒙古、寧夏、黑龍江、江蘇、江西，廣(guang)東(dong)、廣(guang)西、云南等(deng)(deng)省(自治(zhi)區)開(kai)展(zhan)“回頭(tou)看(kan)”督察(cha)進駐工作。6月(yue)中(zhong)旬，受青島(dao)召開(kai)上海合作組織峰(feng)會影(ying)響，山東(dong)、連云港地(di)區鋼(gang)廠(chang)限產。近(jin)期，又有消息稱(cheng)，常州(zhou)、鎮(zhen)江等(deng)(deng)地(di)區受環(huan)保督察(cha)影(ying)響，要求本地(di)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業限產50%。6月(yue)14日，唐(tang)山部(bu)分鋼(gang)廠(chang)收到通知，由于將出現(xian)中(zhong)度至重度污染過程，唐(tang)山各區域鋼(gang)廠(chang)開(kai)始執行燒結限產。

從數據方(fang)面看，6月14日當(dang)周(zhou)，全國(guo)Q235B矩形管實際產(chan)(chan)量303.25萬(wan)(wan)(wan)噸，環(huan)比上(shang)周(zhou)下降(jiang)6.22萬(wan)(wan)(wan)噸。全國(guo)線材產(chan)(chan)量134.79萬(wan)(wan)(wan)噸，環(huan)比上(shang)周(zhou)下降(jiang)1.13萬(wan)(wan)(wan)噸。環(huan)保限產(chan)(chan)的(de)影響，還反(fan)映在電弧爐的(de)產(chan)(chan)能利(li)用率上(shang)。當(dang)前，電爐利(li)潤維持(chi)在400—500元/噸的(de)高位，但是產(chan)(chan)能利(li)用率從前期的(de)60%以上(shang)下滑至當(dang)前的(de)58.77%。

綜(zong)合(he)來看(kan)，環(huan)保限(xian)產對(dui)鋼鐵(tie)產量(liang)影(ying)響較大，五大品種量(liang)全(quan)部(bu)出現下滑。未來隨著環(huan)保督察在全(quan)國深入開展，預計鋼鐵(tie)產量(liang)將持(chi)續受到壓(ya)制。

上(shang)周公布的5月的宏(hong)觀經濟(ji)數據顯示房(fang)地產仍然表現強勁。具體(ti)來看，1—5月房(fang)地產開發投資(zi)(zi)累計(ji)(ji)(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)10.2%，環(huan)比(bi)1—4月小幅下降0.1個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)，仍然維持在高位。商品房(fang)銷售面(mian)積(ji)累計(ji)(ji)(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.9%，環(huan)比(bi)1—4月增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)1.6個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)。房(fang)屋新開工面(mian)積(ji)1—5月累計(ji)(ji)(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)10.8%，較1—4月增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.5個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)。房(fang)地產開發企(qi)業資(zi)(zi)金到位狀(zhuang)況累計(ji)(ji)(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)5.1%，環(huan)比(bi)1—4月上(shang)升3個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)。

但是，基建(jian)數據表現(xian)不佳(jia)。固定資產(chan)投資1—5月累計同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長6.1%，環比(bi)(bi)上(shang)月下降0.9個(ge)百分(fen)點。基礎設施投資完成(cheng)額(e)(不含(han)電力)1—5月累計同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長9.4%，環比(bi)(bi)1—4月下降3個(ge)百分(fen)點。2018年(nian)5月當(dang)月的基建(jian)投資完成(cheng)額(e)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)漲僅為2.3%，與(yu)2017年(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長15.5%相比(bi)(bi)，幾乎呈現(xian)了坍塌(ta)式下滑的局(ju)面。

總體來看，由于(yu)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)投(tou)資增長穩健，房(fang)(fang)(fang)地產(chan)銷售(shou)面(mian)積(ji)重回(hui)增長區間，對鋼鐵的(de)(de)需求形(xing)成(cheng)了較大的(de)(de)支撐(cheng)。房(fang)(fang)(fang)地產(chan)的(de)(de)良(liang)好表(biao)現，也在一定程度(du)上對沖了基建(jian)投(tou)資下滑的(de)(de)不利影響。此外(wai)，從(cong)線(xian)下調研的(de)(de)情況來看，由于(yu)今年房(fang)(fang)(fang)地產(chan)開發商普遍預期(qi)下半年資金(jin)面(mian)偏緊，為(wei)加快資金(jin)回(hui)籠(long)，地產(chan)商大幅(fu)趕(gan)工，縮減工期(qi)，從(cong)拿地到開始預售(shou)，僅需四個月(yue)左右(you)的(de)(de)時(shi)間。這使得地產(chan)對建(jian)材(cai)的(de)(de)需求在短期(qi)內仍將維持在高位。

最近兩周(zhou)(zhou)，Q235B矩形(xing)管庫(ku)(ku)(ku)存(cun)去化(hua)有(you)所(suo)放緩(huan)。據我的鋼(gang)鐵(tie)網(wang)統計，6月14日(ri)(ri)當周(zhou)(zhou)，Q235B矩形(xing)管中間(jian)環節庫(ku)(ku)(ku)存(cun)663.08萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)少(shao)(shao)40.89萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。其中，Q235B矩形(xing)管社會(hui)(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)477.72萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)少(shao)(shao)26.51萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，Q235B矩形(xing)管鋼(gang)廠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)185.36萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)少(shao)(shao)14.38萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。在此之前的6月7日(ri)(ri)，Q235B矩形(xing)管社會(hui)(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)環比上(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)少(shao)(shao)了24.88萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鋼(gang)廠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)環比上(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)少(shao)(shao)了4.45萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。當前Q235B矩形(xing)管的社會(hui)(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)處(chu)于(yu)歷史(shi)的相對(dui)(dui)(dui)低位(wei)(wei)。鋼(gang)廠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)處(chu)于(yu)歷史(shi)絕對(dui)(dui)(dui)低位(wei)(wei)，2017年和(he)2016年同期鋼(gang)廠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)分別為248.24萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)和(he)284.68萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。由于(yu)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)水平低，銷售壓力小，鋼(gang)廠挺價意愿強(qiang)烈。這對(dui)(dui)(dui)Q235B矩形(xing)管價格保(bao)持強(qiang)勢提供了支撐。

綜合來看，鋼鐵供給(gei)受到(dao)接連(lian)不斷的(de)環保(bao)督察影(ying)(ying)響，使(shi)得(de)短時間內Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)產量難有提(ti)升的(de)可能。需求(qiu)方(fang)面，雖然基建出現(xian)了(le)(le)明顯(xian)的(de)下滑，但是房地(di)產的(de)穩定(ding)表現(xian)對(dui)沖了(le)(le)這方(fang)面的(de)影(ying)(ying)響。由于今(jin)年(nian)房地(di)產趕(gan)工力度超出往年(nian)，這部分(fen)需求(qiu)將(jiang)對(dui)Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)強勢(shi)提(ti)供支撐。由于中美貿(mao)易(yi)摩擦升級，市場對(dui)宏(hong)觀經濟有轉弱的(de)預期，壓制Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)期貨價格(ge)上漲的(de)空間。因此，預計Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)價格(ge)將(jiang)維持寬幅振蕩的(de)走勢(shi)。